Türkiye’de enflasyon verilerinin açıklanması ve finansal piyasalardaki çalkantılar sürerken, Emrah Lafçı güncel ekonomik gelişmeleri ve varlık fiyatlarındaki riskleri değerlendirdi.
Enflasyon Verileri ve Faiz Beklentileri
Türkiye’de aylık enflasyon %2.58, yıllık enflasyon ise %29.77 olarak gerçekleşti. Emrah Lafçı’ya göre bu veri beklentilerin üzerinde kaldı. Ancak analist, artışın temel nedenlerinin Merkez Bankası’nın kontrolü dışındaki kalemler olduğunu savunuyor.
Özellikle gıda, alkolsüz içecekler (%3.5) ve ulaştırma (%2.02) kalemlerindeki artışlar dikkat çekiyor. Lafçı, mevsimsel etkiler ve enerji fiyatlarının manşet enflasyonu yukarı çektiğini belirtiyor. Buna karşın, Merkez Bankası’nın takip ettiği B ve C endekslerinde mevsimsellikten arındırılmış verilerin daha düşük olduğunu vurguluyor.
Dolayısıyla, talepten kaynaklanmayan bu artışların faiz indirim sürecini baltalamayabileceğini öngörüyor. Analiste göre, önümüzdeki dönemde faiz indirimleri devam edebilir.
Kur Artışı ve Yatırım Stratejileri
Merkez Bankası’nın dolardaki artış hızını aylık %1.80 seviyelerine çıkardığına dikkat çeken Lafçı, TL cinsi varlıkların yanına döviz bazlı yatırımların eklenmesi gerektiğini savunuyor. Bu noktada Euro ve özellikle Türkiye’nin Eurobond’larını ön plana çıkarıyor.
Eurobondların dolar cinsinden %6 ile %7 arasında faiz getirisi sunduğunu belirten analist, kur artışı ve faiz getirisinin toplamda %30’lara yakın bir getiri potansiyeli oluşturabileceğini hesaplıyor. Buna karşın, mevduat faizlerinin indirimlerle %35’lere gerilemesi durumunda, TL’de kalma motivasyonunun azalacağını ifade ediyor.
Altın ve Gümüşte Alarm Zilleri
Kıymetli madenlerde sert düşüşler yaşandığını belirten Emrah Lafçı, altın fiyatlarının %3.87 değer kaybederek 3903 dolara gerilediğini aktarıyor. Özellikle 4000 dolar seviyesindeki desteğin aşağı yönlü kırılmasının ciddi bir alarm sinyali olduğunu vurguluyor. gümüş tarafında ise değer kaybının %10’a ulaştığını belirtiyor.
Altın, düştükçe alınacak bir varlık değildir; portföyde çeşitlendirme adına %10-15 oranında tutulması yeterlidir.
Lafçı, tarihsel grafiklere bakıldığında 2011 yılındaki benzer bir düşüşün ardından fiyatların eski seviyelerine dönmesinin yaklaşık 9 yıl sürdüğünü hatırlatıyor. Ayrıca, merkez bankalarının altın rezervlerinin yüksek olması fiyatları korumaya yetmeyebilir; zira ABD’nin elindeki devasa stoklar piyasayı etkileyebilir.
Borsa İstanbul ve Hukuki Süreçler
Sermaye piyasalarında yaşanan son gelişmelere değinen analist, Borsa İstanbul Genel Müdürü’nün gözaltına alınması ve SPK’daki üst düzey isimlerle ilgili süreçlerin piyasa açısından çok sıkıntılı olduğunu belirtiyor. Adalet Bakanı Akın Gürle’nin bu durumu “kapsamlı bir suç yapılanması” olarak tanımladığını aktarıyor.
Bu durumun borsa yatırımcısı için moral bozucu olduğunu ifade eden Lafçı, haftalık %1.71’lik düşüşün ardından piyasanın önümüzdeki günlerde yön tayin edeceğini savunuyor.
ABD Seçimleri ve Küresel Senaryolar
ABD’deki seçimler öncesinde JP Morgan’ın raporuna değinen Emrah Lafçı, üç farklı senaryo üzerinde duruyor. Eğer “mavi dalga” (Demokratların kazanması) gerçekleşirse, temiz enerji ve yenilenebilir enerji sektörlerinin ön plana çıkacağını öngörüyor.
Öte yandan, Senato ve Temsilciler Meclisi’nin farklı partilerde olması durumunda belirsizliğin artacağını belirtiyor. Ancak Cumhuriyetçilerin gücünün azalmasının, kamu borçlanmasını düşürerek faizlerin aşağı gelmesine yol açabileceğini ekliyor.
Sonuç olarak, ABD seçim sonuçları ve Merkez Bankası’nın kur politikası, önümüzdeki dönemin ana belirleyicileri olacaktır.