Merkez Bankası’nın döviz stratejisi ve piyasalardaki likidite sorunları gündemindeyken, Barış Soydan güncel veriler ışığında Dolar kuru, altın fiyatları ve yatırım fonlarındaki son durumu değerlendirdi.
TL’de Değer Kaybı ve Devalüasyon Riski
Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan’ın Tayland’daki yabancı yatırımcı toplantısında yaptığı açıklamalar dikkat çekiyor. Karahan, gelecek dönemde bir devalüasyon ihtiyacı miras bırakmamak adına TL’deki değer kaybı hızının bir miktar artırılacağını belirtti. Bu durum, TL’nin reel olarak değerlendiğinin zımnen kabul edilmesi anlamına geliyor.
Analiste göre TL, son üç yıldır enflasyondan daha az arttığı için reel olarak değer kazanmış durumda. Ancak bu süreç, Merkez Bankası kasasındaki döviz rezervleri sayesinde yönetildi. Soydan, bu baskının birikmesinin ileride, belki de seçimlerden sonra sert bir değer kaybı riskini beraberinde getirebileceğini savunuyor.
Dolar Kuru ve Faiz Dengesi
Barış Soydan, beklenen artışın ani bir devalüasyon şeklinde olmayacağını vurguluyor. Son 30 günde Dolar artış oranı %1,58 seviyesindeyken, bu oran enflasyonun altında kalmaya devam ediyor. Artışın %1,70 veya %1,80 seviyelerine çıkarak enflasyonla paralel hale gelmesi bekleniyor.
Öte yandan, yerli yatırımcının TL’yi cazip bulmaya devam etmesi hedefleniyor. Dolayısıyla, dövizdeki artış hızının TL faiz getirilerinin altında kalacağı öngörülüyor. Örneğin, net %2,5 getiri sunan para piyasası fonları göz önüne alındığında, döviz artışının %2 civarında seyretmesi muhtemel görünüyor.
Para Piyasası Fonlarındaki Zararlar
Soydan, bazı para piyasası fonlarında haftalık bazda zarar oluştuğuna dikkat çekiyor. Özellikle One Portföy ve BV Portföy’ün fonlarında görülen bu durum, özel sektör tahvillerinden kaynaklanıyor. Adil Varlık Yönetimi’nin bonosunu ödeyememesi üzerine bu fonların karşılık ayırması, zarar yazılmasına neden oldu.
Ekonomideki durgunluk ve fon krizleri sürerken, yatırımcıların özel sektör tahvillerini içeren fonlarda dikkatli olması gerekiyor.
Perakende Sektörü ve BİM Analizi
Ekonomik zorluklar karşısında tüketicilerin ucuz ürünlere yöneleceği öngörülüyor. HSBC’nin raporuna dayanarak Barış Soydan, indirimli satış yapan marketlerin pozitif ayrışacağını belirtiyor. Bu kapsamda, özellikle BİM Birleşik Mağazalar ve Şok gibi marketlerin avantajlı konumda olduğunu ifade ediyor. HSBC, tüketici alışkanlıklarındaki bu değişim nedeniyle BİM Birleşik Mağazalar hissesini öneriyor.
Fon Krizi ve Yasal Süreçler
Tera, Pusula, Atlas ve Hedef fonlarının tasfiye süreçleri için meclise bir yasa teklifi geldi. Cumhurbaşkanlığı İletişim Başkanlığı, yasalaşma sonrası ödemelerin başlayacağını duyurdu. Ancak 16 Eylül saat 13.30’dan önce satış talimatı verenlerin durumu hala belirsizliğini koruyor.
Soydan, SPK kanunundaki takas kesinliği maddesinin geriye dönük olarak iptal edilemeyeceğini hatırlatıyor. Hukuk ilkeleri gereği kanunların geriye işlemeyeceğini belirten analist, bu hakların korunması gerektiğini savunuyor. A1 Portföy ve Bulls fonlarındaki kapalı fon ödemelerinin ise bu hafta sonuna kadar tamamlanması bekleniyor.
ABD Enflasyonu ve Değerli Metaller
ABD enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, piyasalarda satışları tetikledi. Çekirdek enflasyon aylık %0,3 artarken, yıllık manşet enflasyon %3,7’ye yükseldi. Bu durum, Fed’in bir değil iki faiz artırımı yapabileceği beklentisini güçlendirdi.
Bu gelişmelere bağlı olarak altın ve gümüş fiyatlarında düşüş yaşandı. Ons altın 4.073 dolar seviyesine kadar geriledi. gümüş ise daha sert bir düşüşle 55,5 dolar seviyesine indi. Ancak ABD’de altın standardına dönüş tartışmaları ve merkez bankalarının alımları, uzun vadeli destekleyici unsurlar olarak görülüyor.
Borsa İstanbul ve Teknik Görünüm
borsa tarafında kapanışlar negatif gerçekleşti ve endeks %1,08 düşüşle 12.118 puandan kapandı. Özellikle BIST 100 dışındaki hisselerdeki düşüşün daha derin olduğu görülüyor. İşlem hacmi ise 128 milyar lira ile son dönemlerin en düşük seviyelerine indi.
Analiste göre, fon krizi sonrası yaşanan tedirginlik taban olan hisse sayısını artırdı. Bugün 40 hisse taban olurken, bazı hisselerde görülen geçici yükselişlerin “ölü kedi sıçraması” olduğu ve tekrar düşüşlerin yaşanabileceği uyarısını yapıyor. Endeks için destek seviyeleri 12.050 ve 11.950 olarak izlenirken, direnç seviyesi 12.400 olarak belirlendi.